Fondos abiertos versus fondos cerrados: diferencias y cómo elegir

Los fondos mutuos son una forma popular de diversificar una cartera de inversiones sin comprar acciones, bonos y otros valores individuales. Si invierte en fondos mutuos, es posible que ya esté familiarizado con los fondos abiertos: fondos que emiten un número ilimitado de acciones según la demanda de los inversores. Menos conocidos son los fondos cerrados, que emiten un número fijo de acciones en una oferta pública inicial (IPO).

Ambos fondos reúnen el dinero de los inversores para invertir en una cartera diversificada de activos y, por lo general, ambos se gestionan de forma activa. Sin embargo, existen algunas diferencias clave a considerar antes de decidir si los fondos abiertos o cerrados son adecuados para su cartera de inversiones.

¿Qué es un fondo abierto?

La mayoría de los fondos mutuos son fondos abiertos. Estos fondos ofrecen continuamente nuevas acciones a la venta, creando nuevas acciones cuando los inversores compran y retirando acciones de la circulación cuando los inversores venden. El número de acciones que el fondo puede emitir es ilimitado.

Los fondos abiertos se cotizan según el valor liquidativo (NAV), que es el valor de los activos del fondo menos sus pasivos. Por ejemplo, un fondo con 100 millones de dólares en efectivo y valores en su cartera y 10 millones de dólares en pasivos tendrá un valor liquidativo de 90 millones de dólares.

Para determinar el valor liquidativo por acción (NAVPS), el precio al que los inversores compran y venden acciones, divida el NAV por el número de acciones en circulación. Por lo tanto, un fondo con un NAV de 90 millones de dólares y 10 millones de acciones en circulación tendrá un NAVPS (o valor por acción) de 9 dólares.

Fondo abierto: pros y contras

Ventajas de los fondos abiertos

Los fondos abiertos emiten libremente nuevas acciones para satisfacer la demanda de los inversores. Como lo indica su nombre, siempre están abiertos a recibir nuevas inversiones y nuevo capital. Y debido a que siguen de cerca su NAV, tienden a ofrecer menos volatilidad y precios más predecibles que sus contrapartes cerradas.

Contras de los fondos abiertos

Los fondos abiertos tienen un precio una vez al día al final de la negociación, por lo que es posible que tenga que esperar a que se complete su orden de compra o venta y no obtener el mismo precio que vio cuando ejecutó la transacción. Además, los fondos abiertos deben mantienen reservas de efectivo para cubrir los reembolsos, lo que significa que no pueden invertir el 100% de sus activos. Esto da como resultado que parte de su capital no se invierta, lo que se traduce en menores rendimientos potenciales.

¿Qué es un fondo cerrado?

A diferencia de los fondos abiertos, los fondos cerrados no están abiertos a nuevas inversiones y capital. Recaudan capital y ofrecen un número fijo de acciones durante un período de oferta pública inicial. Después de la IPO, las acciones del fondo se negocian en una bolsa al igual que las acciones y los fondos cotizados en bolsa (ETF).

Los precios de los fondos cerrados fluctúan a lo largo de la sesión de negociación, a menudo por encima (con una prima) o por debajo (con un descuento) de su NAV.

Fondo cerrado: pros y contras

Ventajas de los fondos cerrados

Los fondos cerrados se negocian en bolsas, por lo que puede comprar y vender acciones durante toda la sesión de negociación. Los precios de las acciones están determinados por la oferta y la demanda, lo que significa que es posible comprar los activos subyacentes con descuento. Los fondos cerrados ofrecen rendimientos potenciales más altos que los fondos abiertos porque pueden poner a trabajar el 100% de sus activos y pueden invertir en partes del mercado especializadas y menos líquidas.

Contras de los fondos cerrados

La liquidez de un fondo cerrado depende de la oferta y la demanda de los inversores, por lo que puede ser menos líquido que un fondo abierto. Estos fondos también están sujetos a una mayor volatilidad porque las acciones pueden cotizar por encima o por debajo de su NAV. Otro posible inconveniente es que muchos fondos cerrados utilizan el apalancamiento. Esto puede mejorar la rentabilidad, pero también aumenta el riesgo y puede amplificar las pérdidas.

Fondos abiertos versus fondos cerrados: diferencias clave

Número de acciones emitidas

Un fondo abierto siempre está abierto a nuevos inversores, por lo que continuamente ofrece nuevas acciones a la venta (y acepta nuevo capital) según la demanda de los inversores. Por otro lado, un fondo cerrado emite un número fijo de acciones y recauda todo su capital en una oferta pública inicial (IPO).

Cómo opera el fondo

Los inversores compran y venden participaciones en fondos abiertos directamente del fondo o a través de un corredor del fondo. Los fondos cerrados son diferentes. Después de la salida a bolsa del fondo, las acciones en circulación son negociadas por inversores en una bolsa nacional como la Bolsa de Nueva York (NYSE). En este mercado secundario, las acciones se pueden comprar y vender durante todo el día como una acción o un fondo cotizado en bolsa (ETF). Los inversores pueden realizar operaciones a través de la plataforma de operaciones en línea de su corredor o trabajar con un asesor financiero. Si no se siente cómodo invirtiendo solo y necesita ayuda, considere utilizar un servicio como WiserAdvisor, que puede conectarlo con un asesor financiero examinado y alineado con sus necesidades específicas.

Cómo se cotiza el fondo

Los fondos abiertos se cotizan y negocian una vez al día al NAV del fondo, que se calcula después del cierre de las principales bolsas de EE. UU. Mientras tanto, los fondos cerrados cotizan durante todo el día a su precio de mercado actual, que fluctúa a lo largo de la sesión de negociación en función de la oferta y la demanda. El precio de mercado rara vez es el mismo que el NAV: las acciones se negocian con un “descuento” cuando el precio de la acción es inferior al NAV y con una “prima” cuando el precio de la acción es superior al NAV.

Porcentaje de fondos invertidos

Una parte de los activos de un fondo abierto debe mantenerse en efectivo para pagar a los inversores que canjean acciones, por lo que no se invertirán todos los activos. Eso no es un problema para los fondos cerrados. Estos fondos no necesitan mantener reservas de efectivo ni vender valores para hacer frente a los reembolsos, ya que el número de acciones es fijo. Esto significa que pueden invertir todo el capital de sus inversores. También significa que un fondo cerrado puede invertir en valores menos líquidos, como acciones de mercados emergentes y bonos municipales poco negociados, lo que puede traducirse en mayores retornos para los accionistas.

¿Cuándo es un fondo abierto la opción más inteligente?

Los fondos abiertos son más comunes que los fondos cerrados y, a menudo, son un componente de los planes de jubilación patrocinados por el empleador, como los 401(k). Son una opción inteligente para los inversores que prefieren un fondo con menos riesgo y precios y rendimientos más predecibles. Sin embargo, la desventaja es que los fondos abiertos no ofrecen el mismo potencial de ganancias que los fondos cerrados.

¿Cuándo es un fondo cerrado la opción más inteligente?

Los fondos cerrados son ideales para inversores que se sienten cómodos asumiendo más riesgos a cambio de mayores rendimientos potenciales. También tienen sentido si desea comprar y vender fondos en una bolsa durante todo el día de negociación para aprovechar las fluctuaciones de precios. Un fondo cerrado puede resultar especialmente atractivo cuando se puede comprar con descuento; es decir, cuando cotiza por debajo de su NAV.

Sello de tiempo: compare los costos y tarifas antes de invertir

Como ocurre con cualquier inversión, es importante considerar los costos comerciales asociados con los fondos abiertos y cerrados. Las tarifas pueden erosionar sus ganancias con el tiempo.

Los fondos abiertos cobran un índice de gastos anual para cubrir los costos de gestión, administración y distribución. Algunos fondos también imponen un cargo de venta o “carga” cuando usted compra (carga inicial) o canjea (carga final) acciones. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) no limita las cargas de ventas que un fondo puede cobrar, pero la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) limita las cargas de ventas al 8,5% de la compra o venta.

Los fondos cerrados también cobran un índice de gastos, que incluye un gasto por intereses si se trata de un fondo apalancado con deuda. Sin embargo, es útil observar el índice de gastos ajustado (sin los gastos por intereses) para determinar si el apalancamiento ha sido rentable. Debido a que los fondos cerrados se negocian en una bolsa, es posible que también deba una comisión de corredor y una tarifa de transacción.

Considere trabajar con un asesor financiero para obtener más información sobre los fondos abiertos y cerrados y sus consecuencias fiscales, o si necesita ayuda para elegir inversiones adecuadas para sus objetivos financieros y su tolerancia al riesgo.

Preguntas frecuentes (FAQ)

¿Cuál es un ejemplo de fondo abierto?

La mayoría de los fondos mutuos son fondos abiertos. Los ETF también pueden ser fondos abiertos, aunque algunos están estructurados como fideicomisos de inversión unitarios (UIT). Ejemplos de fondos abiertos populares incluyen el Vanguard Total Stock Market Index Fund (VSMPX), el Vanguard 500 Index Fund (VFIAX) y el Fidelity 500 Index Fund (FXAIX).

¿Cuál es la diferencia entre un fondo abierto y cerrado?

Una diferencia clave entre los fondos abiertos y cerrados es cómo operan. Los fondos abiertos se negocian al final de cada día de negociación a su NAV, mientras que los fondos cerrados se negocian como acciones en una bolsa. Otra distinción es que los fondos abiertos ofrecen continuamente nuevas acciones a los inversores, mientras que los fondos cerrados ofrecen un número finito de acciones durante un período de IPO, que luego se negocian entre inversores en una bolsa.

¿Se puede vender un fondo cerrado?

Sí, puede comprar y vender acciones de un fondo cerrado durante todo el día de negociación en un mercado de valores.